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 〈財報〉中海油前3季油汽銷售年增33% 野村、德銀喊買


中海油 (0883-HK) 前三季油氣銷售收入年增 33%,今 (25) 日早盤,股價一度飆漲 3.19%,目前來到港幣 13.46 元,漲 2.124%,暫膺漲幅最大藍籌股。

中海油昨 (25) 日公佈今年前 3 季財報,其中,未經審計的營收人民幣 498.23 億元,年增 33.8%;受惠於國際油價與氣價上升,油氣銷售收入約人民幣 479.3 億元,年增 33.4%;產量為 3.519 億桶油當量,年跌 0.62%,第三季產量為 1.138 億桶油當量,年降 2%;期內投資步伐加快,資本開支估為人民幣 152 億元,年增近 3 成。

中海油年初資本開支預算為人民幣 700 億至 800 億元,惟截至上月底,僅完成約 50%。首席財務官謝尉志坦言,上半年資本開支完成情況不理想,全年達到 人民幣 800 億元的目標已是不可能,惟對下限 700 億元仍保持信心。

針對第三季產量下降,謝尉志表示,期內公司實現總淨產量 1.138 億桶油當量,年降 2.1%,主要由於英國北海調整井項目的前期準備工作導致生產時率降低,以及上月颱風「山竹」影響南海油田生產。不過他仍對達到全年產量 4.7 億至 4.8 億桶的目標充滿信心,因現時公司已實現的產量,仍在全年目標的範圍內。

長和 (0001-HK) 旗下赫斯基能源,向中海油持股 12% 的加拿大油砂公司 MEG 提出全購一事,謝尉志表示,暫未有決定,但會追求股份價值最大化及對公司有利的事,會密切關注事態發展。

中美貿易摩擦持續升溫,謝尉志認為雖然公司主要從事上游業務,中美貿易戰對公司的直接影響有限,但若情況持續惡化,最終將會對公司產品需求產生負面影響。因此,他期望中美雙方能通過協商,盡快解決相關衝突。

談到國際油價走勢,他表示影響國際油價的因素甚多,而目前最為影響油價走勢的是供需關係,因此公司將主要關注石油輸出國組織 (OPEC) 對產出的態度,以及美國頁岩油的產量及增產潛力。不過他認為,國際油價能在一定程度上維持在目前水平附近。

野村發佈最新報告指出,中海油第三季生產按計劃進行,前三季產量達到 3.52 億桶油當量,相當於全年目標 74%,管理層有信心全年可達標。該行相信,集團未來成本仍然可控,資本支出低於全年預算,因前三季資本開支人民幣 363 億元,僅佔全年預算 48%。

該行下調中海油 2018 年盈餘預測 5%,目標價由港幣 16.9 元下調至 16.6 元,相當於 2018 年企業價值倍數 5.6 倍,意味較 25 日收盤價仍有 26% 上行空間,現價為 2018 年企業價值倍數 4.8 倍,低於全球同業平均值 5.6 倍,中海油仍是行業首旗,維持「買入」評級。

德銀看好中海油,認為公司是石油市場中質量最佳的代表,給予 12 個月目標價港幣 18.53 元,投資評級為「買入」。







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